BOJ Tăng Lãi Suất Lên Mức Cao Nhất 31 Năm: Vì Sao Đồng Yên Vẫn Chịu Áp Lực?

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã nâng lãi suất chính sách lên mức cao nhất trong khoảng 31 năm. Tuy nhiên, đồng yên Nhật vẫn chịu áp lực so với đồng đô la Mỹ sau quyết định này.

Vào ngày 18 tháng 9 năm 2026, BOJ đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản, từ 1,00% lên 1,25%. Quyết định được thông qua với tỷ lệ phiếu 7–2, đưa lãi suất chính sách lên mức cao nhất kể từ giữa những năm 1990. Động thái này đánh dấu một bước tiến nữa trong quá trình BOJ dần rời khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng kéo dài nhiều năm.

Mặc dù lãi suất tăng, đồng yên không tăng giá đáng kể. Reuters đưa tin đồng tiền này được giao dịch ở mức khoảng 156,85 yên đổi 1 đô la Mỹ vào ngày 21 tháng 9, sau khi giảm khoảng 2% trong tuần trước đó.

Phản ứng của thị trường làm nổi bật một khía cạnh quan trọng của thị trường ngoại hối: lãi suất cao hơn không tự động đồng nghĩa với một đồng tiền mạnh hơn.

BOJ Nâng Lãi Suất Lên 1,25%

Nhật Bản đã duy trì mức lãi suất rất thấp trong nhiều năm.

Môi trường chính sách tiền tệ này góp phần khiến đồng yên được sử dụng rộng rãi như một đồng tiền tài trợ có chi phí thấp. Việc vay bằng đồng yên có thể được kết hợp với đầu tư vào các tài sản được định giá bằng những đồng tiền có lãi suất cao hơn, tạo nền tảng cho chiến lược được gọi là carry trade.

Tuy nhiên, môi trường kinh tế của Nhật Bản đã dần thay đổi.

Lạm phát cao hơn đã góp phần vào quyết định của BOJ trong việc rời khỏi chính sách tiền tệ siêu nới lỏng trước đây. Việc nâng lãi suất mới nhất lên 1,25% là một bước tiến nữa trong quá trình bình thường hóa này. Reuters đưa tin Thống đốc BOJ Kazuo Ueda phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương đã bước vào giai đoạn tập trung nhiều hơn vào việc ngăn lạm phát tăng vượt mục tiêu.

Đồng thời, tác động của chính sách BOJ đối với đồng yên cũng phụ thuộc vào chính sách tiền tệ tại các nền kinh tế lớn khác, đặc biệt là Hoa Kỳ.

Fed và BOJ: Khoảng Cách Lãi Suất Vẫn Lớn

Vào ngày 16 tháng 9 năm 2026, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã nâng biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%. Cục Dự trữ Liên bang cho biết lạm phát vẫn ở mức cao và quyết định chính sách này nhằm hỗ trợ quá trình đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Do đó, các mức lãi suất chính sách hiện tại có thể được tóm tắt như sau:

Nhật Bản: 1,25%

Hoa Kỳ: 3,75%–4,00%

Sự khác biệt giữa các mức lãi suất này được gọi là chênh lệch lãi suất.

Chênh lệch lãi suất là một trong nhiều yếu tố được xem xét trên thị trường ngoại hối. Khi lãi suất tại một quốc gia cao hơn quốc gia khác, sự khác biệt về mức lợi nhuận tiềm năng giữa các tài sản được định giá bằng hai đồng tiền có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiền tệ.

Trong trường hợp USD/JPY, khoảng cách giữa lãi suất chính sách của Mỹ và Nhật Bản vẫn đáng kể.

Điều này giúp giải thích tại sao việc BOJ nâng lãi suất không nhất thiết dẫn đến sự tăng giá ngay lập tức hoặc bền vững của đồng yên.

Carry Trade Vẫn Là Một Yếu Tố Quan Trọng

Carry trade cung cấp một cách khác để hiểu vai trò của đồng yên trên thị trường toàn cầu.

Carry trade thường liên quan đến việc vay bằng một đồng tiền có chi phí tài trợ tương đối thấp và phân bổ số tiền đó vào các tài sản được định giá bằng một đồng tiền có lãi suất cao hơn.

Trong lịch sử, đồng yên được sử dụng cho mục đích này vì lãi suất tại Nhật Bản duy trì ở mức tương đối thấp trong một thời gian dài.

Một ví dụ đơn giản là:

Vay đồng yên → Chuyển đổi sang đô la Mỹ → Đầu tư vào các tài sản được định giá bằng đô la Mỹ

Mức độ hấp dẫn của chiến lược này phụ thuộc một phần vào chênh lệch lãi suất và biến động của tỷ giá hối đoái.

Nếu đồng tiền tài trợ tăng giá đáng kể, khoản lỗ do tỷ giá có thể bù trừ hoặc vượt quá mức chênh lệch lãi suất.

Do đó, những thay đổi trong kỳ vọng xoay quanh chính sách của BOJ có thể ảnh hưởng đến vị thế carry trade.

Reuters đưa tin vào tháng 9 rằng những kỳ vọng liên quan đến chính sách tiền tệ của Nhật Bản đã góp phần làm thay đổi vị thế carry trade.

Mối quan hệ này cũng giúp giải thích tại sao đồng yên có thể phản ứng khác nhau trước một đợt tăng lãi suất, tùy thuộc vào mức độ quyết định đó phù hợp với kỳ vọng của thị trường và chính sách tiền tệ tại các nền kinh tế khác.

Tại Sao Đồng Yên Vẫn Chịu Áp Lực?

Một số yếu tố giúp giải thích phản ứng của đồng yên.

Thứ nhất, thị trường đang đánh giá tốc độ bình thường hóa chính sách trong tương lai của BOJ.

Mặc dù BOJ nâng lãi suất chính sách lên 1,25%, hai nhà hoạch định chính sách đã phản đối quyết định này. Reuters đưa tin việc không có tín hiệu rõ ràng về thời điểm của đợt tăng tiếp theo đã góp phần khiến đồng yên suy yếu sau thông báo.

Thứ hai, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng đã chuyển sang chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Với lãi suất chính sách của Mỹ ở mức 3,75%–4,00%, chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản vẫn tương đối lớn.

Thứ ba, các điều kiện thị trường rộng hơn cũng có thể ảnh hưởng đến biến động tiền tệ.

Những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát, lợi suất trái phiếu chính phủ, dữ liệu kinh tế và diễn biến địa chính trị đều có thể tác động đến thị trường ngoại hối.

Điều này có nghĩa là biến động của đồng yên không thể chỉ được giải thích bằng chính sách của BOJ.

Thay vào đó, phản ứng của thị trường phản ánh sự tương tác giữa chính sách tiền tệ Nhật Bản, chính sách tiền tệ Mỹ, dữ liệu kinh tế và các điều kiện tài chính rộng hơn.

USD/JPY Tiếp Tục Được Chú Ý

USD/JPY thể hiện số lượng yên Nhật cần thiết để mua một đô la Mỹ.

Do đó:

USD/JPY cao hơn = đồng yên yếu hơn so với đô la Mỹ

USD/JPY thấp hơn = đồng yên mạnh hơn so với đô la Mỹ

Biểu đồ USD/JPY D1 (Tradingview)

Sau quyết định của BOJ, USD/JPY tiến gần vùng 158 trước khi sau đó giao dịch gần mức 156 hơn.

Reuters đưa tin USD/JPY ở mức khoảng 156,85 vào ngày 21 tháng 9, sau khi đồng yên đã giảm khoảng 2% trong tuần trước đó.

Diễn biến này cho thấy tỷ giá hối đoái có thể phản ứng với nhiều yếu tố cùng một lúc.

Việc BOJ nâng lãi suất là một thay đổi chính sách đáng kể, nhưng thị trường vẫn tiếp tục đánh giá chênh lệch giữa lãi suất của Nhật Bản và Mỹ, kỳ vọng chính sách trong tương lai và các điều kiện tài chính rộng hơn.

Scalping & Day Trade và Biến Động USD/JPY

USD/JPY có thể trải qua những giai đoạn biến động gia tăng quanh các sự kiện kinh tế lớn, bao gồm quyết định chính sách của BOJ và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dữ liệu lạm phát, dữ liệu việc làm và những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất.

Điều này khiến USD/JPY trở thành một ví dụ phù hợp khi thảo luận về Scalping & Day Trade từ góc độ giáo dục.

Tuy nhiên, biến động cao hơn không nhất thiết đồng nghĩa với điều kiện giao dịch dễ dàng hơn.

Các thông báo của ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế có thể tạo ra những biến động giá nhanh trong thời gian ngắn. Những biến động như vậy cũng có thể làm tăng mức độ tiếp xúc với các rủi ro liên quan đến thay đổi giá đột ngột, chênh lệch giá rộng hơn và khác biệt trong khớp lệnh.

Trong bối cảnh giao dịch ngắn hạn, việc hiểu lịch kinh tế và các yếu tố đứng sau biến động ngắn hạn có thể là một phần của cuộc thảo luận rộng hơn về rủi ro thị trường.

Mối quan hệ này có thể được minh họa thông qua một số kịch bản:

Quyết định chính sách BOJ → Thay đổi kỳ vọng về lãi suất Nhật Bản

Tuyên bố chính sách của Fed → Thay đổi kỳ vọng về lãi suất Mỹ

Dữ liệu lạm phát → Thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai

Những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến USD/JPY, mặc dù mức độ và hướng phản ứng của thị trường phụ thuộc vào dữ liệu, vị thế trước đó của thị trường và các yếu tố khác diễn ra đồng thời.

Kết Luận

Quyết định nâng lãi suất chính sách lên 1,25% của BOJ là một bước tiến nữa khỏi giai đoạn dài mà Nhật Bản duy trì mức lãi suất đặc biệt thấp.

Tuy nhiên, đồng yên vẫn chịu áp lực sau quyết định này.

Một yếu tố là chênh lệch lãi suất tiếp tục tồn tại giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ. Lãi suất chính sách của BOJ hiện ở mức 1,25%, trong khi biên độ mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ở mức 3,75%–4,00%.

Phản ứng này cũng phản ánh kỳ vọng xoay quanh chính sách BOJ trong tương lai, vị thế carry trade, chính sách tiền tệ Mỹ và các điều kiện thị trường rộng hơn.

USD/JPY là một ví dụ cho thấy các quyết định của ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế có thể góp phần tạo ra biến động ngắn hạn trong môi trường giao dịch ngắn hạn. Đồng thời, những biến động giá nhanh có thể làm tăng rủi ro thị trường, khiến nhận thức về rủi ro trở thành một phần quan trọng trong việc hiểu những điều kiện như vậy.

Nhìn chung, diễn biến gần đây của đồng yên cho thấy tỷ giá hối đoái chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố thay vì chỉ một quyết định lãi suất duy nhất.

Do đó, câu hỏi quan trọng đối với thị trường không chỉ đơn giản là liệu BOJ có tiếp tục nâng lãi suất hay không, mà còn là chính sách tiền tệ của Nhật Bản sẽ phát triển như thế nào so với chính sách tiền tệ của Mỹ và thị trường tài chính sẽ phản ứng ra sao trước những thay đổi đó.

Lưu ý: CFD là các công cụ phức tạp và đi kèm với rủi ro cao khiến bạn có thể mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. 76% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị mất tiền khi giao dịch CFD với nhà cung cấp này. Bạn nên cân nhắc liệu mình có hiểu cách CFD hoạt động và có đủ khả năng chấp nhận rủi ro mất tiền cao hay không. Ấn phẩm tiếp thị này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục. Đây không phải là khuyến nghị đầu tư. Chúng tôi không đề xuất bất kỳ chiến lược đầu tư nào trong tài liệu này và cũng không cung cấp lời khuyên đầu tư. Tài liệu không xem xét tình hình tài chính, nhu cầu hoặc mục tiêu đầu tư riêng của bạn. Tài liệu này không cấu thành lời chào mời hoặc lời mời mua, bán hoặc sử dụng bất kỳ sản phẩm hay dịch vụ nào của IUX. Chúng tôi đã chuẩn bị ấn phẩm tiếp thị này một cách cẩn trọng và khách quan. Chúng tôi trình bày các sự kiện mà tác giả biết tại thời điểm tài liệu được tạo ra. Chúng tôi không đưa vào bất kỳ yếu tố mang tính phán xét nào. Thông tin và nghiên cứu dựa trên dữ liệu hoặc kết quả trong quá khứ, cũng như các dự báo, không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho tương lai. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với hành động hoặc việc không hành động của bạn, đặc biệt nếu bạn quyết định mua hoặc bán các công cụ tài chính dựa trên thông tin trong ấn phẩm tiếp thị này. Chúng tôi cũng không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ thiệt hại nào có thể phát sinh từ việc sử dụng trực tiếp hoặc gián tiếp thông tin này. Đầu tư có rủi ro. Hãy đầu tư có trách nhiệm.

Nguồn : 

BOJ đã nâng lãi suất chính sách

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ