Vì Sao Đô La Mỹ Tăng Giá? Lãi Suất Fed, Lợi Suất Trái Phiếu và Các Tín Hiệu Thị Trường Quan Trọng

Đô la Mỹ đã mạnh lên trong tháng 9, với Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giao dịch quanh mức 101,1-101,2, gần mức cao nhất trong hai tháng. Đồng đô la đã tăng khoảng 1,7%-1,8% trong tháng này khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất Mỹ và lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Diễn biến này đáng chú ý vì đồng đô la tăng cùng lúc với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm gần đây đã vượt 5,27%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tiến gần mức 5%.

Lợi suất cao hơn có thể khiến tài sản Mỹ trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư, trong khi kỳ vọng lãi suất cao hơn cũng có thể hỗ trợ nhu cầu đối với đồng đô la.

Điều gì đang thúc đẩy đồng đô la tăng giá và điều này có ý nghĩa gì đối với các thị trường lớn?

Fed và Lãi Suất Cao Hơn

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là một yếu tố trọng tâm trong diễn biến gần đây của đồng đô la.

Tại cuộc họp ngày 15-16/9, Fed đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%-4,00%.

Quyết định này đáng chú ý vì đây là lần đầu tiên Mỹ tăng lãi suất trong ba năm.

Fed cũng tiếp tục đối mặt với lạm phát cao hơn mục tiêu dài hạn 2%. Các dự báo mới nhất cho thấy lạm phát PCE trung vị ở mức 3,7% trong năm 2026, trong khi lạm phát PCE lõi được dự báo ở mức 3,4%.

Điều này cho thấy lạm phát vẫn là một mối quan tâm quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách.

Thị trường hiện cũng đang cân nhắc khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10. Đến ngày 29/9, định giá trên thị trường cho thấy xác suất khoảng 70% đối với một đợt tăng 25 điểm cơ bản tiếp theo.

Khi nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao, nhu cầu đối với tài sản Mỹ có thể tăng. Điều này có thể hỗ trợ đồng đô la.

Vì Sao Lợi Suất Trái Phiếu Kho Bạc Mỹ Quan Trọng?

Một yếu tố quan trọng khác là sự gia tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm gần đây đã vượt 5,27%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tiến gần mức 5%.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc thể hiện mức lợi nhuận mà nhà đầu tư có thể nhận được từ trái phiếu chính phủ Mỹ.

Khi lợi suất tăng, trái phiếu Mỹ có thể trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu của các quốc gia có mức lợi suất thấp hơn.

Điều này có thể làm tăng nhu cầu đối với đô la Mỹ vì nhà đầu tư quốc tế thường cần USD để mua các tài sản của Mỹ.

Mối quan hệ cơ bản có thể được đơn giản hóa như sau:

Kỳ vọng lãi suất cao hơn
↓
Lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn
↓
Tài sản của Mỹ trở nên hấp dẫn hơn
↓
Đồng đô la Mỹ có thể mạnh hơn

Mối quan hệ này không phải lúc nào cũng xảy ra, nhưng đây là một yếu tố quan trọng đằng sau sức mạnh gần đây của đồng đô la.

DXY: Đồng Đô La Trở Lại Trên Mốc 100

Chỉ số Đô la Mỹ, hay DXY, đo lường giá trị của đồng đô la Mỹ so với một rổ các đồng tiền chính.

DXY giao dịch quanh mức 101,1-101,2 vào ngày 29/9, gần mức cao nhất trong hai tháng. Chỉ số này cũng đang hướng tới mức tăng khoảng 1,7%-1,8% trong tháng 9.

Diễn biến này cho thấy nhu cầu đối với đồng đô la đã tăng lên.

Tuy nhiên, DXY không biến động độc lập.

Chỉ số này chịu ảnh hưởng bởi lãi suất, dữ liệu kinh tế, kỳ vọng về chính sách của Fed và diễn biến của các đồng tiền chính khác.

Vì lý do này, trader thường theo dõi DXY cùng với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và kỳ vọng về chính sách của Fed.

Nếu lợi suất trái phiếu Kho bạc tiếp tục tăng và thị trường tiếp tục kỳ vọng lãi suất Mỹ ở mức cao hơn, đồng đô la có thể tiếp tục nhận được hỗ trợ.

Nếu những kỳ vọng này thay đổi, đà tăng của đồng đô la cũng có thể suy yếu.

EUR/USD Chịu Áp Lực

Sức mạnh của đồng đô la cũng ảnh hưởng đến EUR/USD.

Cặp tiền này giao dịch quanh mức 1,1376 vào ngày 29/9, gần mức thấp nhất trong hai tháng. EUR/USD cũng đang hướng tới mức giảm khoảng 2% trong tháng 9.

Biểu đồ EUR/USD khung tháng

Một trong những nguyên nhân chính là sự khác biệt trong kỳ vọng lãi suất giữa Mỹ và châu Âu.

Nếu nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao hơn lãi suất châu Âu, tài sản Mỹ có thể trở nên tương đối hấp dẫn hơn.

Điều này có thể hỗ trợ đồng đô la và gây áp lực lên EUR/USD.

Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng đóng vai trò quan trọng.

Đồng euro có thể mạnh lên nếu kỳ vọng về lãi suất châu Âu tăng hoặc kỳ vọng về lãi suất Mỹ giảm.

Do đó, EUR/USD chịu ảnh hưởng đáng kể từ sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và châu Âu.

Vì Sao Vàng Nhạy Cảm Với Đồng Đô La và Lợi Suất?

Vàng là một thị trường khác có mối liên hệ chặt chẽ với đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Vàng không tạo ra thu nhập từ lãi suất.

Do đó, lãi suất cao hơn có thể làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, một số nhà đầu tư có thể ưu tiên các tài sản sinh lãi thay vì vàng.

Đồng đô la mạnh hơn cũng có thể gây áp lực lên vàng vì vàng được định giá bằng đô la Mỹ. Khi đồng đô la mạnh lên, vàng có thể trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.

Điều này tạo ra hai mối quan hệ quan trọng:

Lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn
→ Có thể làm giảm nhu cầu đối với vàng

Đồng đô la Mỹ mạnh hơn
→ Cũng có thể gây áp lực lên vàng

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa vàng sẽ luôn giảm khi đồng đô la tăng.

Vàng cũng có thể phản ứng với lạm phát, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương, rủi ro thị trường và các diễn biến địa chính trị.

Do đó, mối quan hệ này phức tạp hơn việc đơn giản nói rằng “USD tăng, vàng giảm.”

Vì Sao Dữ Liệu Kinh Tế Mỹ Vẫn Quan Trọng?

Mặc dù Fed đã tăng lãi suất, dữ liệu kinh tế vẫn quan trọng vì chúng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách trong tương lai.

Hai lĩnh vực quan trọng là lạm phát và việc làm.

Chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) được Fed theo dõi chặt chẽ.

Số liệu PCE lõi trước đó cho thấy lạm phát ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước tính đến tháng 7, vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.

Việc làm cũng rất quan trọng.

Một cuộc thăm dò của Reuters dự báo tăng trưởng việc làm trong tháng 9 ở mức khoảng 90.000 việc làm, với tỷ lệ thất nghiệp khoảng 4,1%.

Dữ liệu kinh tế mạnh có thể củng cố kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách.

Dữ liệu yếu có thể tạo ra tác động ngược lại.

Đối với đồng đô la, điều này có nghĩa là dữ liệu kinh tế có thể tác động đến thị trường thông qua kỳ vọng về lãi suất.

Ví dụ:

Dữ liệu mạnh
→ Kỳ vọng lãi suất cao hơn
→ Lợi suất cao hơn
→ USD có thể mạnh hơn

Trong khi:

Dữ liệu yếu
→ Kỳ vọng lãi suất thấp hơn
→ Lợi suất thấp hơn
→ USD có thể yếu hơn

Tuy nhiên, phản ứng thực tế của thị trường vẫn có thể khác nhau tùy thuộc vào những gì nhà đầu tư đã phản ánh vào giá trước đó.

Vì Sao Fed Quan Trọng Đối Với Đồng Đô La?

Fed có ảnh hưởng lớn đến đồng đô la Mỹ vì các quyết định về lãi suất của Fed tác động đến lợi suất mà nhà đầu tư có thể nhận được từ các tài sản Mỹ.

Khi nhà đầu tư kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao, nhu cầu đối với đồng đô la có thể tăng.

Khi kỳ vọng chuyển sang lãi suất thấp hơn, đồng đô la có thể chịu áp lực.

Mối quan hệ này có thể được đơn giản hóa như sau:

Kỳ vọng Fed thắt chặt
→ Lãi suất Mỹ cao hơn
→ Lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn
→ USD có thể mạnh hơn

Kỳ vọng Fed nới lỏng
→ Lãi suất Mỹ thấp hơn
→ Lợi suất trái phiếu Kho bạc thấp hơn
→ USD có thể yếu hơn

Tuy nhiên, thị trường không chỉ phản ứng với những gì Fed thực hiện.

Thị trường cũng phản ứng với những gì nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ thực hiện.

Ví dụ, nếu một đợt tăng lãi suất đã được thị trường phản ánh đầy đủ vào giá, đồng đô la có thể không tăng đáng kể khi Fed thực sự nâng lãi suất.

Đây là lý do kỳ vọng đóng vai trò quan trọng trên thị trường tài chính.

Kết Luận

Đô la Mỹ đã mạnh lên trong tháng 9 khi thị trường đánh giá lại triển vọng lãi suất của Mỹ.

Fed đã nâng lãi suất chính sách lên 3,75%-4,00%, trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Đồng thời, thị trường đang cân nhắc khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 10.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cũng tăng, với lợi suất kỳ hạn 10 năm vượt 5,27%.

Kết hợp lại, lợi suất cao hơn và kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Mỹ đã hỗ trợ đồng đô la.

Tác động này có thể được quan sát trên nhiều thị trường. DXY tiến gần mức cao nhất trong hai tháng, EUR/USD chịu áp lực, trong khi vàng vẫn nhạy cảm với biến động của đồng đô la và lợi suất trái phiếu Kho bạc.

Đối với trader và nhà đầu tư, điểm quan trọng là những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất Mỹ có thể tác động trực tiếp đến đồng đô la và các thị trường tài chính lớn khác.

Việc hiểu mối quan hệ giữa Fed, lợi suất trái phiếu Kho bạc và dữ liệu kinh tế có thể giúp giải thích vì sao đồng đô la mạnh lên và vì sao các thị trường này có thể biến động cùng chiều.

Lưu ý: CFD là các công cụ phức tạp và có rủi ro mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. 76% tài khoản nhà đầu tư cá nhân bị thua lỗ khi giao dịch CFD với nhà cung cấp này. Bạn nên cân nhắc liệu mình có hiểu cách CFD hoạt động và có đủ khả năng chấp nhận mức rủi ro cao hay không. Ấn phẩm này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không phải là tư vấn hay khuyến nghị đầu tư. Nội dung không được xây dựng dựa trên tình hình tài chính, nhu cầu hoặc mục tiêu đầu tư cá nhân của bạn, đồng thời không nhằm khuyến khích việc mua, bán hoặc tham gia vào bất kỳ sản phẩm hay dịch vụ nào của IUX. Thông tin được trình bày một cách cẩn trọng và khách quan, dựa trên những dữ liệu mà tác giả biết tại thời điểm tạo nội dung. Các thông tin, nghiên cứu dựa trên dữ liệu hoặc kết quả trong quá khứ và những dự báo không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho tương lai. Người đọc tự chịu trách nhiệm đối với các quyết định hoặc hành động của mình dựa trên nội dung này. IUX không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc sử dụng trực tiếp hoặc gián tiếp thông tin được cung cấp. Đầu tư có rủi ro. Hãy đầu tư có trách nhiệm.