¿Por qué están bajando los precios del petróleo si el conflicto en Oriente Medio aún no ha terminado?

Comprender la disminución de la prima de riesgo geopolítico y su posible impacto en los mercados globales

Durante las últimas semanas, las tensiones geopolíticas en Oriente Medio han sido uno de los diversos factores que han influido en los mercados financieros mundiales. La preocupación de que el conflicto pudiera interrumpir el suministro de petróleo desde la región del Golfo contribuyó al aumento de los precios del crudo, mientras que también aumentó la demanda de activos tradicionales considerados refugio seguro, como el oro y el dólar estadounidense.

Sin embargo, más recientemente, el sentimiento del mercado ha cambiado. Aunque el conflicto aún no ha terminado por completo, los precios del petróleo han descendido.

Una posible explicación es que los mercados financieros generalmente reaccionan no solo a los acontecimientos actuales, sino también a los cambios en las expectativas sobre la evolución futura.

Los mercados suelen responder a las expectativas

Los precios del petróleo no necesariamente esperan a que las tensiones geopolíticas se resuelvan por completo antes de ajustarse.

Los participantes del mercado reevalúan continuamente la probabilidad de acontecimientos futuros en función de la nueva información.

Según informes recientes de Bloomberg y Reuters, varios acontecimientos han contribuido a mejorar el sentimiento del mercado, entre ellos:

• El tránsito de los petroleros por el Estrecho de Ormuz ha continuado en gran medida sin interrupciones importantes.
• La preocupación por interrupciones prolongadas en el suministro mundial de petróleo ha disminuido en comparación con las expectativas anteriores del mercado.
• Los participantes del mercado han considerado cada vez más que la probabilidad de graves interrupciones del suministro es menor de lo que se preveía anteriormente.

A medida que estas expectativas evolucionaron, parece que parte de la prima de riesgo geopolítico que anteriormente respaldaba unos precios más altos del petróleo se ha reducido.

Esto ilustra cómo los precios de las materias primas pueden reaccionar a los cambios en la percepción del riesgo, incluso cuando las tensiones geopolíticas siguen sin resolverse.

¿Qué es la prima de riesgo geopolítico?

La prima de riesgo geopolítico se refiere al valor adicional que los participantes del mercado pueden incorporar en los precios de las materias primas durante períodos de incertidumbre geopolítica.

Históricamente, riesgos como:

• los conflictos militares,
• los ataques contra infraestructuras energéticas,
• las sanciones económicas,
• las interrupciones en las principales rutas marítimas, o
• las amenazas a las instalaciones de producción de petróleo,

han estado frecuentemente asociados con precios más altos del petróleo, ya que los mercados anticipan la posibilidad de una oferta más limitada.

Es importante destacar que esta prima puede surgir incluso antes de que se produzca cualquier interrupción física de la producción o de las exportaciones. Del mismo modo, si los riesgos percibidos disminuyen, la prima adicional también puede reducirse, dependiendo de las condiciones generales del mercado.

Posibles implicaciones para los mercados financieros

Dólar estadounidense (USD)

La reducción de los precios del petróleo puede contribuir a disminuir las presiones inflacionarias con el tiempo.

Si la inflación se modera, los bancos centrales, como la Reserva Federal, podrían tener mayor flexibilidad al evaluar futuras decisiones de política monetaria. Sin embargo, los mercados de divisas están influenciados por numerosos factores, incluidos los datos económicos, las expectativas sobre los tipos de interés y el sentimiento general del mercado.

Oro

Históricamente, el oro ha sido considerado un activo refugio durante períodos de elevada incertidumbre.

Si las preocupaciones geopolíticas disminuyen, la demanda de activos refugio también podría debilitarse. Al mismo tiempo, el precio del oro también puede verse influido por los movimientos del dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro, las expectativas de inflación y las condiciones generales del mercado.

Inflación global

Los precios de la energía constituyen uno de los componentes de la inflación general.

La disminución de los precios del petróleo puede contribuir a reducir los costos de transporte, fabricación y distribución, aunque el efecto general sobre la inflación depende de diversos factores económicos tanto nacionales como internacionales.

Mercados bursátiles globales

Unos costos energéticos más bajos pueden ofrecer un entorno favorable para algunos sectores, incluidos el transporte, la manufactura, la logística, los bienes de consumo y el comercio minorista.

Por el contrario, las empresas que operan en el sector energético pueden experimentar condiciones de mercado diferentes si los precios del petróleo permanecen bajos. La magnitud de estos efectos depende de factores específicos de cada empresa y de las condiciones macroeconómicas.

Conclusión

Los recientes movimientos de los precios del petróleo ilustran cómo los mercados financieros suelen responder a los cambios en las expectativas más que únicamente a los acontecimientos actuales.

Aunque las tensiones geopolíticas en Oriente Medio siguen sin resolverse, los participantes del mercado han considerado cada vez más que la probabilidad de graves interrupciones en el suministro de petróleo es menor de lo que se anticipaba anteriormente. Como resultado, parece que parte de la prima de riesgo geopolítico que había respaldado unos precios más elevados del petróleo se ha reducido.

La evolución futura de la situación en la región, la actividad marítima a través del Estrecho de Ormuz, las decisiones de producción de los principales países productores de petróleo y las condiciones macroeconómicas generales son algunos de los factores que podrían seguir influyendo en los precios del petróleo y en otros mercados financieros.